盛谷策略 A股险企首份半年报出炉平安寿险新业务价值同比增四成

A股上市险企首份半年报出炉。中国平安日前发布2025年半年度业绩报告，上半年公司实现归属于母公司股东的营运利润777.32亿元盛谷策略，同比增长3.7%；归属于母公司股东的净利润680.47亿元；营业收入5000.76亿元，同比增长1%。将向股东派发中期股息每股现金0.95元人民币，同比增长2.2%。

分板块来看，截至2025年上半年，寿险及健康险业务、财产保险业务、银行业务、资产管理业务、金融赋能业务归属于母公司股东的营运利润分别为524.35亿元、100.10亿元、144.14亿元、27.23亿元、8.11亿元，分别同比变动为增长2.5%、增长1.0%、下降3.9%、增长110.10%、增长178.40%。

寿险及健康险业务持续增长。2025年上半年，寿险及健康险业务新业务价值达成223.35亿元，同比增长39.8%。按标准保费计算新业务价值率为30.5%盛谷策略，较去年同期上升9.0个百分点。分险种来看，分红险保费规模增幅明显，同比增长超40%。

分渠道来看，2025年上半年，中国平安代理人渠道新业务价值同比增长17.0%，代理人人均新业务价值同比增长21.6%；截至2025年6月末，整体人力中大专及以上学历销售人员占比较2024年6月末提升1.5个百分点。银保渠道、社区金融服务及其他等渠道，贡献了平安寿险新业务价值的33.9%。2025年上半年，银保渠道新业务价值59.72亿元，同比增长168.6%。

产险业务保持稳定增长，2025年上半年实现原保险保费收入1718.57亿元，同比增长7.1%；保险服务收入1656.61亿元，同比增长2.3%；整体综合成本率95.2%，同比优化2.6个百分点，主要得益于车险费用优化及保证保险扭亏为盈。车险原保险保费收入1086.11亿元，同比增长3.6%；综合成本率95.5%，同比优化2.6个百分点。此外，新能源车险业务稳步发展，2025年上半年，实现承保新能源车575万辆，同比增长49.3%，新能源车险原保险保费收入217亿元，同比增长46.2%，市场份额27.6%，为新能源车主提供了21万亿元风险保障；同时实现当期新能源车险业务承保盈利，成本结构呈可持续优化趋势。

投资端上半年表现稳健，截至2025年6月30日，公司保险资金投资组合规模超6.20万亿元，较年初增长8.2%。上半年公司保险资金投资组合实现非年化综合投资收益率3.1%，同比上升0.3个百分点，主要得益于均衡的资产配置战略及前瞻布局高股息权益资产。非年化净投资收益率1.8%，同比下降0.2个百分点，主要受存量资产到期和新增固定收益资产到期收益率下降影响。近10年实现平均净投资收益率5.0%，平均综合投资收益率5.1%，超内含价值长期投资回报假设。半年报数据显示，截至2025年6月30日，投资组合中股票账面值占总额比例为10.5%，较上年同期提高2.9个百分点，升幅明显。

从投资策略来看盛谷策略，中国平安表示，固定收益投资方面，公司积极应对利率下行风险，主动逢高配置利率债，合理利用交易型固收增厚收益，维持成本收益与久期的良好匹配；权益投资方面，公司坚持长期投资理念，深化价值型和科技成长型的均衡配置，以追求长期超越市场的稳健投资收益；另类投资方面，公司积极增加优质另类资产布局，加大投入实体经济，并试点黄金投资业务，多元化拓展资产来源和收益来源。

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